网上在线棋牌 棋牌热点 市值才44亿却亏了78亿,天神娱乐引深交所关注,它会被强制退市吗?

市值才44亿却亏了78亿,天神娱乐引深交所关注,它会被强制退市吗?

游戏公司很多商誉都不低,比如掌趣科技,我们从前年就开始频繁讨论商誉。实质上2013年我们还是十分看好游戏公司的,那时候整个游戏产业方兴未艾。但是2015年出现了一波非常大规模的游戏泡沫,小型游戏公司的估值被炒的过高,从而,从前年开始,商誉的危害才让我们彻底对其不再抱以希望。

一般游戏产业是这样的,好游戏有,但是很少,腾讯有几个,网易有几个。比如腾讯的LOL到《王者荣耀》,比如CF,网易的《梦幻西游》等,后期代理的《魔兽世界》,这一类游戏制作团队强大,制作周期很长,而游戏一般能够维持比较好的流水,并能持续一定的时间。但是,我们要看到这个市场中大多数的游戏开发周期是相当短的,实质上他们就是在蹭热点,游戏流水上市就达到峰值,诸如前几年热门的卡牌类游戏。继而各领风骚若干年,很多游戏热度不超过3年。

投资人看财务报表,有个巨大的缺陷,很多人容易将一年的好利润,当做永久的好利润,比如我们看到一个公司市盈率5倍,我们就计划着五年翻倍。但事实是,游戏这种行业,热度是一阵风,其流水好的年份只能维持1-2年,那么接下来的时间,就是一个新品游戏的垃圾时间。

诸如天神娱乐这样的游戏公司,其本身是围绕市盈率来做高股价,打个比方,其一年原来赚1个亿,市值为100个亿,那么市盈率是100倍,这个时候其用10亿买了个游戏公司A,A一年能赚3个亿,虽然这个游戏有可能只能存货两年,这家游戏公司还是将其用10亿收购,A这个时候资产公允价值只值1个亿。这样A的原股东,就赚了9个亿。而上市公司这边,这一年一合并,市值110亿,商誉多了9个亿,利润变为4亿,市盈率27.5倍。

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看上图,甲公司100倍市盈率,通过并购利润短期只有3年的A公司,其市盈率下降到了27.5倍,而两家原本市净率都是10的公司,通过一次溢价并购,市净率竟然只有5.5倍。投资人因此认为,这应该是家好公司。

这就是问题,前几天有专家提出了商誉摊销,个人的观点更加极端,也许可以商誉就看做损失。这是一种谨慎的做法。但实际上在成熟资本市场则不必。因为机构投资者大多数时候是会从资产中剔除出商誉,有些谨慎的价值投资者还会剔除出无形资产。财务分析本来就对资产流动性抱有好感。

但中国特殊,中国是散户市场,他们并不知道,商誉就是短期来降低市盈率,为了什么?为了限售期时间节点。

我们不能一棍子打死商誉,有些企业的确值这么高的价格,但是现如今,很多企业不值。

至于是否退市,个人认为,这要看监管层的态度,大概率不会退市,因为商誉减值本身依赖于会计人员的主观判断,他们的子公司也确实盈利不佳。只是这个谎言已经维系这么久了,一次性爆发出来,股民很受伤罢了。

用一句“不鸣则已一鸣惊人”来形容天神娱乐是最恰当不过了,2019年1月30日晚间天神娱乐发布业绩公告称全年亏损78亿元,今天受消息影响天神股价被27万手的封单牢牢钉死在跌停板上报收4.26元,天神也因此荣登头条榜稳居巨亏第一把交椅。天神娱乐这是玩的哪门子花样?总市值才40亿,居然可以亏损到公司总市值的两倍,如此壮举除了天神级的公司也是没谁了。
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看样子天神娱乐是存心不想让持有他们公司股票将近5万的股民过个安稳年,不想让股民们过个开心年也就算了,偏偏在这个“地雷”高爆期凑热闹给投资者和管理部门添堵。据不完全统计单1月30和31日这两天时间沪深交易所就业绩变脸问题下发了37份关注问询函。两天37份按每天8小时上班时间计算平均1小时就发出两份,而且还反应速度奇快,ST尤夫业绩修正公告刚发布不到半个钟己收到问询,速度快到让人膛目结舌,看样子沪深交易所工作人员也是忙得够呛的了,呵呵。

2019年的一月注定是个不平凡的一个月,月初即迎来全年高达400亿的解禁洪峰,更有为数不少不知死活的上市公司大股东在这个时间宣布清仓式减持让监管大为恼火。月尾还是不让人省心地雷频发轰轰烈烈,好像是在为迎接过大年提前放的“礼炮”。
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像天神这样的亏损简直就是“天人”之作,这状况与它的公司名称倒是蛮般配的:“天神”“娱乐”天神般的闹剧或许只是为了给过年茶余饭后添点娱乐。

天神娱乐业绩修正的亏损主要与商誉减值有关,据公告称“受宏观政策影响,公司对企业合并形成的商誉减值预计计提约49亿,公司或其子公司以劣后级合伙人身份参与设立并购投资标的经营业绩不及预期,经初步评估测算出资份额预计计提减值准备8.2亿元,预计承担超额损失15亿元。”正因如此才引起监管对天神娱乐利益商誉减值进行业绩“洗澡”的质询与怀疑。

最近两天天神娱乐的商业亏损计提事件引发了广泛的关注,市值只有44亿元,2018年一年就亏损了78亿元,差一点亏损两个天神娱乐,即便是不懂财务的路人都有点看不下去了。

本来以为自己有一个饼,没想到外边还欠两个饼,市值归零不是最终目的,把你变成千万“负”翁才是真正的目标。
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管理层已经下发了监管函,询问天神娱乐计提商誉亏损的合理性。相信即便是下发监管函,以天神娱乐的名头和个性,也一定会找出一大帮理由,让这个笑话看起来合理。

而且从制度上来看,天神娱乐还没有触发退市制度,从目前整个市场状态来看,很多上市公司都在或多或少的一次性洗澡,借助市场股价低位的时机,在管理层允许的范围之内,争前恐后的摆烂,多年的包袱一次性甩掉,何乐而不为,谁会一个管股民的死活。之所以天神娱乐这样引人关注,就是因为做的有点过分,这说明上市公司在于这件事的处理上,有的已经失去了底线。

但想想也理解,上市公司就是为了融资赚钱的,在规则的范围允许框架下,正常的会计处理自己的财务业务,这有什么不合理的。

在道德底线和真金白银之间,上市公司选择了后者,一旦多年的商誉亏损计提得到了解决,虽然不能说让业绩整体翻身,但至少明年会有一个相对好看的成绩,那时候股价再涨回来,岂不是皆大欢喜。

至于现在割肉或者是离场的股民们可能连一句抱歉都得不到,这就是股市残酷而无情,就看谁能玩得起。

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1月30号的晚上天神娱乐发布业绩预告,预亏78亿轰动全国股民,成为目前为止最大的“地雷”,踩到这个地雷的散户只能跟您说声抱歉了。

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暴雷载入A股失策,官方给出亏损原因

这次天神娱乐预计净亏损金额达到73-78亿元,你要知道天神娱乐的市值才44亿元,值得一提的2015-2017年三年的净利润加起来才20亿不到,都不够2018年一年的亏损。一年近80亿元的亏损让天神娱乐成为A股公告亏损金额最大的公司,成功破历史,载入史册。

官方给出原因有三个:

1.受宏观经济影响,商誉准备49亿元减值;

2.公司投资标的不达标;

3.对参股公司的股权投资预计减值准备7.5亿元;网络图片

上市以来一直高调,买买买埋下祸根

天神娱乐在2014年挂牌上市,2015年9月8日天神娱乐董事长朱晔与股神巴菲特共进午餐,为此朱晔支付了200多万美金的费用。从2015年开始天神娱乐开始收购游戏公司,先后并购入雷尚科技、幻想悦游、妙趣横生,2016年的时候天神娱乐收购了益智棋牌游戏公司乐玩科技和一花科技,收购和并购带来业绩的增长。15-16年的买买买其实早已经埋下祸根。

随着市场环境的变化,游戏公司风光不再,商誉开始减值。商誉是什么呢?这里解析一下,商誉就是在未来期间为企业经营带来超额收益的潜在经济价值。商誉减值就是这个潜在经济价值减少,未来游戏行业市场萎缩,预计利润会减少。2018年天神娱乐预计亏损达到近80亿主要原因也是因为商誉减值。

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过高的商誉,就像一颗炸弹的一样,随时都可能爆炸,要拆出炸弹就必须并购公司达到业绩预期。可惜不如人意,2015-2016年收购或并购的公司均未到标,这2年收购或并购的公司引爆了这个炸弹,2018年棋牌类游戏监管加严,天神娱乐旗下的一花科技主打产品下架,让一花科技给出3.66亿对赌协议面临无法兑现的风险,这件事大大拖累了天神娱乐的业绩增长。

直到如今,天神娱乐股价只有3.95块,2018年以来跌幅高到72%,曾经300多亿的市值现在只有44亿市值,天神娱乐会否被深交所强制退市这个要看深交所对朱晔的深入调查,还有对公司内部账面的核对等,能否翻身只能看朱晔本人了。

与巴菲特共进午餐是身份的象征,从人生巅峰到如今的被调查对象,朱晔能否带领天神娱乐咸鱼翻身呢,让我们拭目以待吧。

天神娱乐在2015年到2017年这三年疯狂收购,也导致业绩突飞猛进。2015年实现净利润3.62亿元,2016年净利润已升至5.47亿元,2017年净利润更是达到10.2亿元。但是,净利润暴增背后,是不断增长的商誉。截止2018年三季度,天神娱乐就有超过65亿元的商誉。网络图片

有媒体甚至表示,天神娱乐的主业明面上是游戏研发和发行,实际上则是并购。

但是,随着中国对游戏行业的监管逐步严格,游戏版号被冻结很久,指导去年年底才逐步放开。这导致很多收购标的都出现经营不善,甚至关停的悲惨结局。

2016年天神娱乐收购一花科技形成的商誉达9.02亿元,然而,2018年9月30日,一花科技正式停止运营,所谓的业绩承诺随之成为了泡影。这部分商誉自然也要进行减值处理。

当然,这近80亿的亏损,并非经营亏损,只是商誉减值。那么,这部分亏损到底是谁来买单?答案是投资者买单。

当年收购花费了68亿,钱来自哪里?来自上市公司现金,来自股市融资,来自借贷,这些钱,都不是大股东自己的钱,所以花起来一点也不心疼,他们只希望把股价炒高点,自己好高位减持。网络图片

天神娱乐最巅峰时市值高达400亿,当时创始人朱晔已经开始减持和质押。

9月20日,朱晔发布公开辞职信,称自己对行业和市场预判不够充分,因此公司融资出现了困难,因此暂时离开岗位。

如今,天神娱乐股价暴跌,市值不足40亿元,该公司创始人兼董事长早已套现、辞职走人。

疯狂收购,做大市值,然后减持套现……A股俨然已经成为这些资本玩家的套利场。

天神娱乐此番预亏73-78亿元虽然若争议,但是因为一年巨亏被启动强制退市,这是不可能的,A股市场还没有这样的先例。

从亏损理由来看,天神娱乐主要是计提减值,包括计提商誉减值准备约49亿元、计提出资参与设立的并购基金减值准备8.2亿元并承担超额损失15亿元、计提对股权投资减值准备约7.5亿元。建立在前三季度天神娱乐还盈利2.5亿元和其市值只有44亿的大背景下,一口气因为计提各类减值导致巨亏73亿元以上将其放在了放大镜下看待罢了。

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但是天神娱乐最多是涉嫌”财务大洗澡“,这是上市公司在充分利用财务会计法则下的”漏洞”,有违道德和损害当前持股投资者的利益,却不会构成重大违法行为,也就难以触发强制退市情形导致企业退市。

源自风生焱起的个人分析,欢迎关注本账号以便获取更多财经知识

首先一个问题,就是天神娱乐怎么成为“神”的,为什么一下子亏损额达到70多亿元,而对应的市值只有40多亿元,亏损额接近市值的两倍。这样的上市公司,称之为垃圾公司,应当不算为过。

事实上,像天神娱乐这样的公司,能够上市并曾经造成市场很大影响,最根本的还是市场投机心理强、炒作热情高、对概念比对价值更在乎是分不开的。因为,游戏、特别是手游在某一时段特别受欢迎,也极容易引起某些人的兴趣。所以,当天神娱乐上市时,投机者也就借着概念,大炒特炒,并在确定天神娱乐价值时,把商誉价值过度高估,最终造成商誉价值过高。待炒作热情过后,情绪趋于稳定时,一切的一切,也就归于平淡,最终出现价值大减,亏损大增,股价大跌的格局。

所以,投资者必须抱有谨慎之心,不要过度在乎概念炒作。不然,就是踩在炸弹和地雷上跳舞,风险很大。

巴菲特是世界股市,以价值投资和长期投资闻名,这东西好像不是拍的一顿餐,向股神讨教讨教经验就可以的,这涉及到专业素养,对投资标的的一种价值判断,一种未来成长的判断,否则就是形似而不是得到精髓的神似.

对于投资价值的判断,是非常困难的一件事情,巴菲特也有马失前蹄出现巨亏的事情,何况凡夫俗子。

不少上市公司通过并购重组获得影视娱乐资产,实现一种经营的转型,理论上是很好的,当时是一种热门题材,也是国家鼓励的产业发展方向,可是时过境迁,影视娱乐由于自身发展出现很多问题,发展进入一个低谷时期,当时高价收购的资产不仅没有带来公司爆发式增长,而是有很多公司被拖进深渊,不近营收增长下滑,公司业绩更是一落千丈,不得不计提商誉减值,导致公司业绩黑天鹅。股价暴跌,投资者颇有怨言。

公司之所以要一次性计提商誉减值,就在于一旦未来实施商誉减值摊销,恐怕会出现每年亏损,商誉减值没有摊销完成,公司可能已经出现三年连续亏损退市了。

从上市公司跨界影视行业,业绩不断踩雷看,很多人还是缺少价值判断能力的,没有预见到政策影视行业发展趋势的,只是看到短期的繁荣。

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天神娱乐不会被强退市。

●经营性亏损,并非违法违规

天神娱乐2018年预亏78亿元,因商誉减值引起,符合准则要求和监管法规要求。同时商誉原值来源当初也是经过了证监会审批,合法并购产生了亏损系公司经营性亏损,并没有违法违规。

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●业绩一年巨亏,未达退市条件

天神娱乐预亏金额巨大,与其市值比较显得格外注目,引发深交所关注也是正常反馈。从近几天预亏公告看,160多家公司预亏金额达2800多亿元,A股市场天雷滚滚,惨比跌停。

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天神娱乐三季报净资产额97亿元,未分配利润23亿。虽预亏78亿元,净资产值仍有盈余,仅此一项财务指标,就不满足被ST,更谈不上強制退市。

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不愧叫天神娱乐,天雷更是滚滚而来!

市值才44亿元,但是通过计提商誉减值以及其他投资减值愣说亏了78亿元。这样的公司今年是如此之多,可能是利用了财务规则在把利润做掉,只是暂时亏损,一般是不会触发退市的规则的。

股票要退市,是先要ST的,而ST股票需要两年财务亏损,因此只是一年亏损是不会被ST的,更别说股票被退市了。现在的上市公司是太会玩了,不仅能够充分利用规则,而且说实话特别富有想象力。这次,天神娱乐真的是出名了。

今年预亏的上市公司非常多,一时间调整业绩报告的公告喷涌而出,这样做确实是不好看,不好听,但是为什么好多公司还要这样做呢。可能最重要的事情就是为了利益了。

上市公司暴雷亏损拥有着几大好处。

1、业绩洗澡

把亏损都算在2018年,准确的利用财务规则把业绩一次性夯实,甚至利用规则多提成本,预埋很多利润。这样到了2019年,肯定很多公司业绩会大幅度上升的,这样的业绩增长肯定也会引来一系列的操作,这可能是是很多上市公司暴雷的最大目的。

2、延迟缴纳所得税

2018年度集中亏损,可以在规则允许范围内递延缴纳所得税。这无疑增加了公司的现金流,本来计提商誉减值和投资减值也不影响现金流,如果能够递延税收,那又可以增加现金流,这样做无疑对于企业经营是非常有好处的。

3、宣传自己,让自己出名

上市公司暴雷,虽然看起来不好看,但是总是出名了。这样的上市公司一下子把压在身上的虚增盈利一下子洗掉,这样就能够继续稳健经营了,这对于公司也是非常重要了。更何况,这样做还能够大大的让自己出名,也算是增加了自己的知名度了。

综上所述,天神娱乐,娱乐天雷!虽然业绩存在洗澡嫌疑,但是巨亏一年,也不足以被ST的,更不可能退市了。最关键的是只是财报的变化,公司现金流反而能够增加。因此,对于此事,看看笑话就好了,要投资还是要谨慎研究。


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天神娱乐18年巨亏73-78亿元,为上市公司第一亏损大王,尤其是天神娱乐前几年的大肆并购,在去年计提大额商誉减值,直接让天神娱乐将它的市值亏损完毕。董事长朱晔花通过股权质押的方式成功有一次套现,这就是他花费天价与巴菲特共进午餐后得出的大道至简的操作方式?坑爹的是,共进午餐的1500万人民币也是股民的钱阿!

言归正题,天神娱乐被深交所下发关注函,会被强制退市吗?我们先来讨论两个方面的问题:1是触发退市制度的条件是什么?天神娱乐是否满足退市条件? 2是天神娱乐对于计提大额商誉减值无法给出合理性解释,那将面临什么风险?

1、触发退市制度的条件是什么?天神娱乐是否满足退市条件?

深交所规定退市制度方案为:连续三年净资产为负,或者连续三年营业收入低于1000万元,或者连续20个交易日收盘价低于股票面值的公司应终止上市。满足其一则终止上市。第一年是退市风险警示、第二年是暂停上市、第三年直接终止上市。

那么,我们来看看天神娱乐是否构成退市条件。天神娱乐17年的财报显示,其净资产91亿元,营业收入突破8.6亿元,退市制度对时间的要求非常明确,必须是连续三年才成立。但从财报上看,由于2018年的财报还没披露,但17年的财报看起来是很漂亮的,即便因为游戏版号严控导致游戏进入寒冬,因为大额商业减值处理等因素很大可能会导致天神娱乐2018年的业绩下滑严重,但顶多也是退市风险警示,还没触发退市条件。

2、天神娱乐计提大额商誉减值无法给出合理解释的话,会面临什么风险?

天神娱乐在17年的报表中反映其在2017年年度长期股权投资高达23亿元,占所有非主营业务收入的12.65%,而在2016年时长期股权投资约6800万元,这中间的的差额树妖时2017年增加DtoC的投资,DtoC专注于海外市场移动应用的开发、运营即商业化变现,收购价格约22亿元,受让了30.58%股权。对于这个巨额收购价的合理性我是存疑的,因为天神娱乐在16年、17年大规模的收购,这次的关注函就涉及两个层面的问题:1是大规模收购中,收购价格是否合理,是否存在利益输送?是否存在操纵股价的情形?2是2018年计提大额商誉减值的合理性在哪里?因为2017年的财报中,几乎所有被收购的公司都是盈利的状态,那么计提大额商誉减值的依据在哪里?是否合理?这是两个关键问题,就看天神娱乐怎么回复了。如果说天神娱乐答不上来,或者被查证存在操纵股价、或者是利益输送的情形,那么等待它的处罚将是一连串的。届时退市是众望所归。

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作者: 棋牌游戏

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